Por: Marcelo Wagner. CFO – Proyecto Chaco Vivo
En 2025, el mercado voluntario de créditos de carbono alcanzó un valor de USD 1.040 millones. Para poner esta cifra en contexto: es aproximadamente el doble del presupuesto anual del Ministerio de Agricultura y Ganadería de Paraguay, o el equivalente a las exportaciones paraguayas de carne vacuna de cuatro meses.
Pero el dato más revelador de 2025 no es el tamaño del mercado, sino lo que ocurrió dentro de él: los volúmenes cayeron 4,5% mientras el valor creció 6%. Se retiraron menos créditos, pero se pagó más por ellos. El mercado dejó de premiar cantidad y empezó a premiar calidad.
Este artículo explica qué significa esto para Paraguay, un país con 11 proyectos de carbono ya registrados, acuerdos comerciales firmados con Singapur y Taiwán, y un potencial forestal que apenas comienza a monetizarse.
1. El Mercado Global de Carbono: Una Fotografía de 2025
Un crédito de carbono es, en esencia, un certificado que representa una tonelada de CO₂ que no se emitió a la atmósfera. Las empresas los compran para compensar sus propias emisiones, generalmente como parte de compromisos de sostenibilidad o regulaciones.
En 2025, el mercado funcionó así:
La paradoja es evidente: menos transacciones, más dinero. La explicación: los compradores están pagando primas significativas por créditos de alta calidad, mientras los créditos de baja calidad pierden demanda.
Esto tiene una implicancia directa para países como Paraguay: no basta con generar créditos; hay que generar créditos que el mercado quiera comprar.
2. El Dominio de los Proyectos Forestales
En 2025, los proyectos forestales (Forestry and Land Use) representaron el 56,7% del valor total del mercado: USD 590 millones. Esto incluye tres categorías:
¿Por qué dominan los proyectos forestales? Porque ofrecen visibilidad, verificabilidad y co-beneficios tangibles. Un bosque protegido se puede visitar, fotografiar, auditar.
3. La Prima de Calidad: Por Qué un Crédito Vale 3 Veces Más que Otro
Aquí está el dato que cambia todo: un crédito REDD+ de alta calidad se vende a USD 15 por tonelada. Uno de baja calidad, a USD 5. La diferencia es de 3x, o +200%.
Los ratings evalúan:
• Adicionalidad: ¿El proyecto realmente evita emisiones que hubieran ocurrido sin él?
• Permanencia: ¿El carbono capturado se mantendrá almacenado a largo plazo?
• Fugas: ¿Evitar deforestación aquí causa deforestación en otro lado?
• Co-beneficios: ¿Hay impacto positivo en comunidades y biodiversidad?
El mercado tiene un problema estructural: hay más demanda de créditos de alta calidad que oferta. Este déficit de 8 puntos porcentuales presiona los precios al alza.
PARA ENTENDERLO MEJOR
Imaginemos el mercado de ganado: hay vacas de exportación y vacas para consumo local. Las de exportación requieren certificaciones, trazabilidad, sanidad impecable. Cuestan más producir pero se venden a precio premium. Lo mismo ocurre con los créditos de carbono.
4. Paraguay en el Mapa del Carbono
Paraguay cerró 2025 con 11 proyectos registrados en el estándar internacional VCS y 1,6 millones de créditos retirados. El 100% de estos proyectos son forestales.
¿Quiénes compran estos créditos? Shell (44,7%), Bayer (29,7%), Apple, Airbnb. El caso paraguayo valida: la calidad atrae demanda premium.
4.1 El marco legal e institucional
El 2025 fue un año clave para la institucionalidad del mercado de carbono en Paraguay. El Poder Ejecutivo promulgó el Decreto 3369/2025, que reglamenta la Ley 7190/2023 de Créditos de Carbono (promulgada el 12 de octubre de 2023). Esta reglamentación fue fundamental para:
• Crear la Dirección de Mercados de Carbono en el MADES como autoridad nacional competente.
• Establecer el procedimiento para la emisión de la Carta de No Objeción.
• Definir el proceso para obtener la Carta de Autorización, documento clave para exportar ITMOs.
¿QUÉ ES UN ITMO?
Un ITMO (Internationally Transferred Mitigation Outcome) es un crédito de carbono que puede transferirse entre países bajo el Artículo 6 del Acuerdo de París. Funciona como una cuenta nacional de emisiones: cuando Paraguay vende un ITMO a Singapur, Paraguay debita esa tonelada de su cuenta (porque ya no puede usarla para sus propias metas climáticas) y Singapur la acredita en la suya. Es contabilidad de emisiones a escala global.
4.2 Los acuerdos comerciales ya firmados
Paraguay fue el primer país latinoamericano en firmar un Acuerdo de Implementación bajo el Artículo 6 del Acuerdo de París con Singapur (mayo 2025). También firmó un MoU con Taiwán (octubre 2025). Actualmente se negocian acuerdos similares con Corea del Sur y los Emiratos Árabes Unidos.
EL PROTOCOLO QUE SIMPLIFICA TODO
En noviembre 2025, Singapur, Verra y Gold Standard publicaron un protocolo estandarizado que permite usar créditos ya registrados en estos estándares para cumplir compromisos bajo el Acuerdo de París. Este mecanismo es transformador: los proyectos paraguayos existentes pueden acceder a mercados regulados sin crear sistemas nacionales desde cero. Paraguay ya tiene el acuerdo firmado; ahora el MADES debe emitir las Cartas de Autorización correspondientes.
5. Chaco Vivo: Diseño para el Mercado Premium
Chaco Vivo (VCS 3671) es un proyecto REDD+ en el Alto Paraguay que protege 187.917 hectáreas de bosque chaqueño —aproximadamente el tamaño de Asunción multiplicada por 14—. El proyecto estima evitar la emisión de 30 millones de toneladas de CO₂ durante su período de acreditación.
El proyecto trabaja actualmente con 7 comunidades indígenas (de las 14 ubicadas en los alrededores del área de influencia) a través del Programa L.I.F.E., diseñado para generar co-beneficios verificables que se traducen en primas de precio.
6. Por Qué los Próximos Años Serán Transformadores
Hasta aquí hemos hablado del mercado voluntario. Pero hay otro mercado emergiendo que podría ser mucho más grande: los mercados regulados.
6.1 CORSIA: La aviación entra al juego
CORSIA es el esquema de compensación de emisiones de la aviación internacional. A partir de 2027, las aerolíneas estarán obligadas a compensar el crecimiento de sus emisiones. Sylvera proyecta una demanda de 146 a 1.300 millones de toneladas entre 2024 y 2035.
6.2 La hipótesis de la convergencia de precios
Hoy los créditos voluntarios de alta calidad se venden a USD 15/t. El impuesto al carbono de Singapur alcanzará ~USD 60/t en 2030. A medida que los mercados asiáticos se expandan (Taiwán, Corea, Emiratos), es razonable esperar que los precios converjan en un rango de USD 15-50 por tonelada: piso en el precio actual de alta calidad, techo en el máximo de los mercados asiáticos.
6.3 El potencial para Paraguay
Si los 11 proyectos paraguayos generaran en promedio 500.000 créditos anuales cada uno, estaríamos hablando de 5,5 millones de créditos al año. A USD 15/t, eso representa USD 82,5 millones anuales. A USD 30/t, USD 165 millones. A USD 50/t (techo del rango), USD 275 millones.
Para perspectiva: las exportaciones de soja fueron ~USD 3.500 millones en 2024. Los créditos de carbono no reemplazarán a la soja, pero podrían convertirse en una fuente de divisas significativa —y a diferencia de la soja, no requieren cosechar, solo conservar—.
Conclusión
El mercado global de carbono alcanzó USD 1.040 millones en 2025, con una señal inequívoca: la calidad vence al volumen. Los proyectos forestales dominan el 56,7% del valor, y los créditos de alta integridad obtienen primas de 3x sobre los de baja calidad.
Paraguay construyó en 2025 el andamiaje institucional necesario: el Decreto 3369/25 reglamentó la Ley de Créditos de Carbono, creó la Dirección de Mercados de Carbono en el MADES, y estableció el procedimiento para las Cartas de No Objeción y Autorización que permiten exportar ITMOs. Los acuerdos con Singapur y Taiwán —y las negociaciones avanzadas con Corea del Sur y Emiratos Árabes— abren mercados concretos.
El mercado de carbono empieza a mostrar su potencial económico. La demanda por proyectos que se conecten con las comunidades, que ayuden a mejorar las condiciones de vida de las personas, que realmente protejan la biodiversidad, tienen el potencial de ser adquiridos por las principales firmas globales del planeta.
Prueba de ello es que, silenciosamente, firmas como Apple, Bayer y Shell ya han invertido en Paraguay. Muchas más vendrán. Es nuestra tarea estar preparados y a la altura de lo que el mercado finalmente demanda. El 2025 demostró que la calidad tiene premio. Paraguay tiene la oportunidad. Ahora toca ejecutar.
Glosario
Crédito de carbono: Certificado que representa una tonelada de CO₂ no emitida o capturada. Se comercializa entre generadores (proyectos) y compradores (empresas o gobiernos).
REDD+: Reducción de Emisiones por Deforestación y Degradación. Proyectos que protegen bosques existentes de ser talados.
ARR: Forestación, Reforestación y Revegetación. Proyectos que plantan árboles nuevos.
VCU: Verified Carbon Unit. Crédito emitido bajo el estándar VCS de Verra. 1 VCU = 1 tCO₂.
VCS: Verified Carbon Standard. El estándar de certificación más usado globalmente, administrado por Verra.
CCB: Climate, Community & Biodiversity. Certificación adicional que verifica impacto positivo en comunidades y biodiversidad.
Artículo 6: Sección del Acuerdo de París que regula el comercio internacional de créditos de carbono entre países, permitiendo transferencias con ajustes correspondientes.
ITMO: Internationally Transferred Mitigation Outcome. Crédito de carbono transferible entre países bajo el Artículo 6. Cuando un país vende un ITMO, debita esa tonelada de su inventario nacional; el comprador la acredita.
Carta de No Objeción: Documento emitido por la autoridad nacional (MADES en Paraguay) que indica que no hay impedimento para que un proyecto participe en mecanismos del Artículo 6.
Carta de Autorización: Documento que autoriza formalmente la transferencia de ITMOs desde Paraguay hacia un país comprador.
CORSIA: Carbon Offsetting and Reduction Scheme for International Aviation. Esquema de compensación obligatorio para aerolíneas internacionales a partir de 2027.
Referencias
Congreso de la Nación Paraguaya. (2023, 12 de octubre). Ley N° 7190: De los Créditos de Carbono. Gaceta Oficial.
National Climate Change Secretariat Singapore. (2025). Carbon tax and international carbon credits. https://www.nccs.gov.sg/
Presidencia de la República del Paraguay. (2025). Decreto N° 3369: Reglamentación de la Ley N° 7190/23.
Sylvera. (2026). The State of Carbon Credits 2025. Sylvera Ltd. https://www.sylvera.com/
Taiwan News. (2025, 2 de octubre). Taiwan, Paraguay sign MoU on carbon credits cooperation. https://www.taiwannews.com.tw/
Verra. (2025, 12 de noviembre). Singapore, Gold Standard, and Verra Publish Article 6.2 Crediting Protocol. https://verra.org/
Verra Registry. (2026, enero). Proyectos registrados y retiros en Paraguay. https://registry.verra.org/
Nota: Este artículo tiene fines informativos y educativos. No constituye asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. El autor es CFO del Proyecto Chaco Vivo.